威尔高于近日披露了深圳证券交易所出具的向特定对象发行股票审核问询函的修订回复文件，针对本次拟募资不超过130000万元的相关事项进行逐项说明。本次募集资金扣除发行费用后，将投向江西年产144万平方米高端AI类PCB智能制造项目、泰国年产120万平方米高多层印制电路板智能制造项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款，其中10000万元将用于补充营运资金、优化资本结构。公司明确本次募投全部围绕PCB主业布局，不涉及新业务、新产品，且在人员、技术、市场端均有充足储备，项目实施不存在重大不确定性。
根据回复披露，公司相关核心产品近年收入增长迅猛，2026年1-9月AI服务器电源PCB实现收入92522.01万元，较2025年度增长85.60%。报告期内公司各核心品类销售情况如下：
产品类型
2026年1-9月金额（万元）
2026年1-9月占比
2025年金额（万元）
2025年占比
一次电源板
66.20%
52.29%
二次电源板
2.17%
0.23%
三次电源板
76.98
0.06%
1.38
0.00%
显示类板
12.79%
20.82%
工业控制板
18.79%
26.65%
合计
100.00%
100.00%
公司表示，虽然前次IPO募投项目尚未完全达产，但本次扩产具备充分合理性：一方面全球AI算力需求爆发带动AI服务器电源市场高速增长，据ValuatesReports预测2025年全球AI服务器电源市场规模为65.43亿美元，2025至2031年复合增长率约45%，公司核心下游客户台达电子、长城电源、欧陆通等均在同步大幅扩产；另一方面公司2026年1-9月江西工厂产能利用率达91.70%，泰国工厂产能利用率近90%，内外销收入分别同比增长67.09%、76.61%，截至2026年9月末在手订单金额达10.38亿元，较2025年末增长162.18%，现有产能及前次募投新增产能将在2028年起无法覆盖需求。
从产能规划来看，前次与本次募投项目分步达产，2025年至2030年公司产能年均复合增长率约20.71%，低于营收及订单增速，产能释放节奏合理。截至2026年9月末，公司在手订单面积可覆盖现有月产能2.46个月，覆盖现有和规划合计产能约1.17个月，后续年度承接订单量也可稳定覆盖规划产能，产能消化具备可行性。
本次两个核心募投项目的效益测算保持谨慎，其中江西项目达产年利润总额8968.60万元，税后内部收益率12.37%；泰国项目达产年利润总额7622.78万元，税后内部收益率12.44%，两项指标均略低于同行业可比公司的中间水平，充分考虑了原材料价格、汇率波动等潜在风险。公司同时披露，江西项目预计2027年3月开工，不存在董事会前投入的募集资金使用情况，对应的环评批复仍在有效期内，无需重新办理手续。
针对泰国子公司2025年三次因未经许可扩建厂房被当地主管部门行政处罚的事项，公司说明相关违规系经办人员对当地法规缺乏了解、未及时跟进整改所致，目前已全额缴清罚款并取得工厂扩建相关批准，自2025年9月24日后未再收到新的行政处罚，相关事项不构成重大违法违规，公司已完善境外经营内控制度，不会对泰国募投项目实施造成不利影响。
关于前次募投项目的进展，公司披露该项目目前施工进度正常，已于2026年5月部分投产，预计2027年7月即可实现达产，较此前延期后的预定时间2027年9月有所提前，截至2026年9月末前次募集资金累计使用比例达82.73%，相关项目进度不会对本次募投实施造成影响。此外公司测算，本次募投项目达产年新增折旧摊销金额为10964.42万元，配资平台占预计营业收入的比例为2.91%，占预计利润总额的比例为45.11%，项目投产后释放的边际利润足以覆盖新增固定成本。
公司同时明确，自本次发行董事会决议日前六个月至今，不存在已实施或拟实施的财务性投资情形，不涉及募集资金扣除的相关情形。针对问询函要求，公司已在募集说明书中补充披露了新增产能消化、募投收益不及预期、折旧摊销影响业绩、贸易摩擦等相关风险。截至目前，本次定增预案披露后不存在可能影响本次发行的重大媒体舆情，相关信息披露真实准确完整。
威尔高近日披露了深圳证券交易所出具的向特定对象发行股票审核问询函修订回复文件，针对本次拟募资不超过130,000万元的相关事项逐项说明。公司明确本次募投全部围绕PCB主业布局，不涉及新业务、新产品，且在人员、技术、市场端均有充足储备，项目实施不存在重大不确定性。一、募集资金用途
本次募集资金扣除发行费用后，投向以下三个方向：
- 江西年产144万平方米高端AI类PCB智能制造项目；
- 泰国年产120万平方米高多层印制电路板智能制造项目；
- 补充流动资金及偿还银行贷款，其中10,000万元用于补充营运资金、优化资本结构。
二、核心产品收入表现
公司相关核心产品近年收入增长迅猛。2026年1—9月，AI服务器电源PCB实现收入92,522.01万元，较2025年度增长85.60%。报告期内各核心品类销售情况如下：
| 产品类型 | 2026年1—9月金额（万元） | 2026年1—9月占比 | 2025年金额（万元） | 2025年占比 |
|---|---|---|---|---|
| 一次电源板 | — | 66.20% | — | 52.29% |
| 二次电源板 | — | 2.17% | — | 0.23% |
| 三次电源板 | 76.98 | 0.06% | 1.38 | 0.00% |
| 显示类板 | — | 12.79% | — | 20.82% |
| 工业控制板 | — | 18.79% | — | 26.65% |
| 合计 | — | 100.00% | — | 100.00% |
三、扩产合理性
虽然前次IPO募投项目尚未完全达产，但公司认为本次扩产具备充分合理性，理由如下：
- 需求端高速增长：全球AI算力需求爆发带动AI服务器电源市场高速增长。据Valuates Reports预测，2025年全球AI服务器电源市场规模为65.43亿美元，2025至2031年复合增长率约45%。公司核心下游客户台达电子、长城电源、欧陆通等均在同步大幅扩产。
- 现有产能趋近饱和：2026年1—9月江西工厂产能利用率达91.70%，泰国工厂产能利用率近90%。内外销收入分别同比增长67.09%、76.61%。截至2026年9月末，在手订单金额达10.38亿元，较2025年末增长162.18%，现有产能及前次募投新增产能将在2028年起无法覆盖需求。
四、产能规划与消化可行性
- 前次与本次募投项目分步达产，2025年至2030年产能年均复合增长率约20.71%，低于营收及订单增速，产能释放节奏合理。
- 截至2026年9月末，在手订单面积可覆盖现有月产能2.46个月，覆盖现有和规划合计产能约1.17个月，后续年度承接订单量也可稳定覆盖规划产能。
五、募投项目效益测算
两个核心募投项目效益测算保持谨慎：
| 项目 | 达产年利润总额（万元） | 税后内部收益率 |
|---|---|---|
| 江西项目 | 8,968.60 | 12.37% |
| 泰国项目 | 7,622.78 | 12.44% |
两项指标均略低于同行业可比公司中间水平，充分考虑了原材料价格、汇率波动等潜在风险。
- 江西项目预计2027年3月开工，不存在董事会前投入的募集资金使用情况，对应环评批复仍在有效期内，无需重新办理手续。
- 本次募投项目达产年新增折旧摊销金额为10,964.42万元，占预计营业收入的2.91%，占预计利润总额的45.11%，项目投产后释放的边际利润足以覆盖新增固定成本。
六、泰国子公司合规事项
针对泰国子公司2025年三次因未经许可扩建厂房被当地主管部门行政处罚的事项，公司说明如下：
- 违规原因系经办人员对当地法规缺乏了解、未及时跟进整改所致；
- 目前已全额缴清罚款并取得工厂扩建相关批准，自2025年9月24日后未再收到新的行政处罚；
- 相关事项不构成重大违法违规，公司已完善境外经营内控制度，不会对泰国募投项目实施造成不利影响。
七、前次募投项目进展
- 该项目施工进度正常，已于2026年5月部分投产，预计2027年7月实现达产，较此前延期后的预定时间2027年9月有所提前；
- 截至2026年9月末，前次募集资金累计使用比例达82.73%，相关项目进度不会对本次募投实施造成影响。
八、其他重要说明
- 自本次发行董事会决议日前六个月至今，不存在已实施或拟实施的财务性投资情形，不涉及募集资金扣除的相关情形。
- 公司已在募集说明书中补充披露了新增产能消化、募投收益不及预期、折旧摊销影响业绩、贸易摩擦等相关风险。
- 截至目前，本次定增预案披露后不存在可能影响本次发行的重大媒体舆情，相关信息披露真实准确完整。
