2026年三季度煤炭板块盈利增近两成 国金证券研报看好四季度红利重估
2026年第三季度，煤炭行业交出了一份盈利回暖的成绩单。国金证券发布研报披露，该季度煤炭板块盈利同比增长19.8%，多项核心经营指标同步向好。
盈利与现金流双升，吨煤毛利显著改善
从具体数据看，三季度煤炭企业吨煤毛利环比增长27%，经营现金流增长32.9%，ROE呈现温和修复态势。国金证券研报指出，在当前安监力度持续强化的背景下，煤炭供给端弹性受到明显约束，这为价格维持高位提供了结构性支撑。
动力煤方面，元鼎证券冬季储煤需求叠加当前偏低的库存水平，共同推升了价格向上的动力。焦煤领域虽然受到下游复产节奏偏慢以及蒙古进口煤价格低位运行的影响，但整体价格仍有底部支撑。不过研报也提到，钢厂端盈利压力较大，在一定程度上限制了焦煤价格的上行空间。
四季度煤价中枢有望上移
国金证券研报对第四季度煤市给出了相对乐观的判断。研报认为，四季度煤炭价格中枢将进一步抬升，企业盈利能力和分红的可持续性随之增强。在高股息、稳分红的逻辑下，煤炭板块的红利属性有望继续深化，为板块价值重估提供支撑。
对于关注煤炭股投资价值的市场参与者而言，三季度经营数据的改善和四季度的价格预期，是当前需要重点关注的两条线索。
